越南首次对美贸易顺差超越中国，整体却面临巨额逆差

2026年上半年，越南对美国的贸易顺差达到1140亿美元，首次超越中国，成为美国最大的单一贸易逆差来源国。然而，令人惊讶的是，越南整个贸易账户却出现近170亿美元的逆差，创下近十年来的新高。这一看似矛盾的数据使得越南的“登顶”显得并不简单。一方面，越南对美国的出口大幅增长，另一方面，对中国的贸易逆差则高达773亿美元。那么，越南究竟赢在何处，却又输在何处？

越南的崛起受益于“关税差”。2026年上半年，中国对美出口商品面临约23%的有效关税率，而越南只有6.5%。这16.5个百分点的差距使得许多企业选择将生产线迁往越南。例如，迈阿密的TOV Furniture公司将其从中国采购的比例从2024年的60%降至25%，而越南的比例则从25%提升至60%。随着中美贸易摩擦的加剧，越南成为企业迁移的首选地。

与此同时，中国对越南的直接投资在不断增加。根据越南财政部的数据，2025年9月，中国在越南的新批投资达26.5亿美元，占外资总额的24%，仅次于新加坡。许多企业在越南建立了从原料到成品的全产业链，而跨国公司的“中国+1”战略也加速推进，三星在越南设立了全球最大的手机生产基地。 球友会登录

尽管表面上看越南的出口表现良好，但其整体却是170亿美元的逆差。这反映了越南作为“超级组装车间”的特性，实际上并非制造强国。2026年上半年，越南从中国进口了1152亿美元，占越南进口总额的40.7%。其中，计算机和机械设备等商品的进口额均超过百亿美元。简单来说，越南主要是从中国采购零部件，然后在国内进行组装出售给美国，从中赚取微薄的加工费用，并承担库存和汇率风险。

然而，越南的未来也面临隐忧。2026年3月，美国贸易代表处针对越南的301调查启动，理由包括其制造业存在结构性产能过剩。2026年一季度，越南对美出口同比下降12.8%，而电子和纺织领域的外资撤出现象也越来越明显。越南尚未建立完善的工业体系，特别是在钢铁、化工和高端电子组件等核心产业上存在显著短板。

此外，越南的经济形势和人口红利也在发生变化。2026年1月，越南最低工资平均上调7.2%，预计到2036年，人口红利将基本消失。因此，越南的“超级组装车间”红利期可能比预期更短。如何在顺差达到高点之前，成功从“组装车间”转型为制造强国，才是越南必须面对的真正挑战。 球友会登录